21世紀經濟報道記者 張賽男 上海報道

允許未盈利企業(yè)上市，是注冊制下提升制度包容性、增強資本市場服務實體經濟能力的重要體現(xiàn)?？苿?chuàng)板率先進行了相關探索和實踐，一批原本在核準制下無法上市的“硬科技”企業(yè)得以登陸資本市場。

根據(jù)科創(chuàng)板2022年業(yè)績快報數(shù)據(jù)，這些未盈利企業(yè)在嫁接資本市場之后，駛上了發(fā)展的快車道，是為注冊制改革成效的體現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2022年科創(chuàng)板企業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤已分別邁入萬億、千億“大關”，其中47家上市時未盈利企業(yè)整體發(fā)展情況良好，繼2020年、2021年年報9家公司摘“U”后，2022年年報預計共有9家公司摘“U”，累計18家公司在上市后實現(xiàn)扭虧為盈，占比近四成。

累計摘“U”公司近四成

科創(chuàng)板設立了多元包容的發(fā)行上市條件，綜合考慮預計市值、收入、凈利潤、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等因素，滿足不同類型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)融資需求，充分彰顯了資本市場對于科技創(chuàng)新的支持。特別是，在第二至五套上市標準中取消了盈利指標要求，有力地支持了生物醫(yī)藥、集成電路等領域一批具備較強科技創(chuàng)新能力、暫時未盈利或者未實現(xiàn)收入的企業(yè)上市。截至目前，已有47家上市時未盈利企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板。

數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板47家上市時未盈利企業(yè)整體發(fā)展向好，注冊制改革成效顯現(xiàn)。此類企業(yè)2022年合計實現(xiàn)營業(yè)收入1299.54億元，同比增長22%，受研發(fā)投入加大等影響，總體虧損規(guī)模有所擴大。拉長時間維度來看，以2019年為基數(shù)，上述47家公司最近三年營業(yè)收入復合增長率達到79%，虧損大幅收窄79億元，整體縮減幅度達到37%。

回顧2020年和2021年年報，已先后有9家科創(chuàng)板公司實現(xiàn)扣非前后凈利潤均轉正，并摘除證券簡稱“U”的特殊標識，包括中芯國際（688981.SH）、仕佳光子（688313.SH）、九號公司-WD（689009.SH）、康希諾（688185.SH）、振華新材（688707.SH）、天岳先進（688234.SH）、百奧泰（688177.SH）、炬芯科技（688049.SH）、希荻微（688173.SH）等。

其中，國內晶圓代工龍頭、首家兩地上市紅籌企業(yè)中芯國際為科創(chuàng)板首家摘“U”企業(yè)，公司通過A股IPO募集資金凈額達到525億元，資本助力下產能擴充帶動業(yè)績增長，于2020年實現(xiàn)扣非歸母凈利潤扭虧。2021年、2022年連續(xù)兩年收入年增幅超過三成，2022年營業(yè)收入達到495億元，歸母凈利潤達到121億元。

根據(jù)2022年業(yè)績快報，預計今年還將有9家公司摘“U”，包括上海誼眾（688091.SH）、滬硅產業(yè)（688126.SH）、芯原股份（688521.SH）、唯捷創(chuàng)芯（688153.SH）、拓荊科技（688072.SH）、安路科技（688107.SH）、普源精電（688337.SH）、艾力斯（688578.SH）、格靈深瞳（688207.SH）。2022年年報收官后，科創(chuàng)板未盈利企業(yè)摘“U”數(shù)量將達到18家，占比近四成。

 商業(yè)化進程提速

上市時未盈利企業(yè)得益于資本的助力，上市后研發(fā)投入持續(xù)加碼，創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)。2022年前三季度，47家上市時未盈利科創(chuàng)板公司的合計研發(fā)投入達到266.19億元，同比增長39%。本年度預計摘“U”的9家公司中，多家公司表示實現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈即受益于核心技術攻關突破和商業(yè)化成果轉化推廣。

上海誼眾于3月1日披露2022年年報，成為年內首家摘“U”的未盈利企業(yè)。作為科創(chuàng)板第五套標準上市企業(yè)，上海誼眾自上市后，商業(yè)化進程不斷加速。公司核心產品注射用紫杉醇聚合物膠束于2021年獲批，用于非小細胞肺癌一線治療，截至2022年10月，公司已獲批開展用于新增適應癥乳腺癌的臨床試驗。受益于紫杉醇膠束的商業(yè)化生產，2022年營業(yè)收入大幅放量，合計實現(xiàn)2.36億元，同比增加5687%，歸母凈利潤1.43億元，同比實現(xiàn)扭虧。

本年度預計摘“U”的9家公司中還包含拓荊科技、滬硅產業(yè)、芯原股份、安路科技、唯捷創(chuàng)芯5家集成電路產業(yè)鏈企業(yè)，涉及半導體設備、材料和芯片設計等多個環(huán)節(jié)。

以滬硅產業(yè)為例，公司是目前中國大陸規(guī)模最大的半導體硅片制造企業(yè)之一，率先打破了我國300mm半導體硅片國產化率幾乎為0%的局面，推進了我國半導體關鍵材料生產技術“自主可控”的進程。受益于行業(yè)景氣度提升，公司2022年度扣非歸母凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，較去年同期增長2.47億元。今年2月，公司公告向專業(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過13.4億元科技創(chuàng)新公司債券的注冊申請獲得證監(jiān)會同意，成為科創(chuàng)板公司首單科創(chuàng)債。

關于科創(chuàng)板最新一期的“成績單”，申萬宏源證券分析指出，“盡管面臨不小壓力，但科創(chuàng)板2022 年整體營收還是破了萬億，歸母凈利潤破了千億，營收和利潤整體正增長也體現(xiàn)出其良好韌性?！?/p>