21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者李愿 南京報(bào)道

7月22日，原銀監(jiān)會(huì)主席、中國(guó)財(cái)富管理50人論壇理事長(zhǎng)尚福林在中國(guó)財(cái)富管理50人科創(chuàng)金融大會(huì)上表示，在利率市場(chǎng)化的背景下，息差不斷收窄，大型企業(yè)客戶(hù)的利率議價(jià)能力不斷增強(qiáng)，銀行盈利空間不斷被壓縮，開(kāi)拓科創(chuàng)金融業(yè)務(wù)是銀行等金融機(jī)構(gòu)突破自身發(fā)展困境、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然選擇。

尚福林指出，當(dāng)前金融有效支持全生命周期科技創(chuàng)新仍存在一些短板，“其中既有外部體制機(jī)制障礙，也有金融自身服務(wù)能力不匹配的因素?！?/p>

一是科創(chuàng)企業(yè)特性與傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別緩釋手段不匹配。一方面，傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別手段難以適用于科創(chuàng)企業(yè)。傳統(tǒng)報(bào)表不能完整呈現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)真實(shí)情況，技術(shù)研發(fā)、品牌效應(yīng)、人才儲(chǔ)備等無(wú)形資產(chǎn)無(wú)法得到充分體現(xiàn)，銀行單純依靠財(cái)務(wù)報(bào)表和抵質(zhì)押物，很難做出信貸決策，初創(chuàng)期的科創(chuàng)企業(yè)面臨的融資矛盾更加明顯。另一方面，科技與金融間的信息不對(duì)稱(chēng)性問(wèn)題突出?？萍计髽I(yè)自身具有較高的技術(shù)和專(zhuān)業(yè)壁壘，與金融機(jī)構(gòu)間存在高度的信息不對(duì)稱(chēng)性?？萍紕?chuàng)新項(xiàng)目，特別是前沿技術(shù)，專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，普通金融從業(yè)人員很難準(zhǔn)確了解企業(yè)科技含量，更難對(duì)技術(shù)和市場(chǎng)前景作出判斷。

二是科技創(chuàng)新的資金需求與傳統(tǒng)金融供給方式不匹配。一方面，資本市場(chǎng)發(fā)展還不充分。股權(quán)融資較之債務(wù)融資具有天然優(yōu)勢(shì)。但在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，還缺少足夠的“有耐心”的長(zhǎng)期資本，即便是風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)于投資期限以及退出渠道也有訴求。另一方面，針對(duì)生命周期不同階段不同類(lèi)型的科創(chuàng)企業(yè)，還缺少能有效銜接的全覆蓋金融服務(wù)。比如，初創(chuàng)企業(yè)，可以利用天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資，提供早期風(fēng)險(xiǎn)資本；成熟的科創(chuàng)企業(yè)，可以通過(guò)資本市場(chǎng)募集資金，銀行也愿意跟投提供融資服務(wù)。

“恰恰是介于初創(chuàng)期和成熟期之間的科創(chuàng)企業(yè)，邁過(guò)了早期風(fēng)險(xiǎn)投資階段，尚未達(dá)到資本市場(chǎng)門(mén)檻，在需要資金實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵一躍的環(huán)節(jié)，缺少匹配的融資服務(wù)。”尚福林表示。

三是科技創(chuàng)新的盈利模式與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)回報(bào)方式不匹配。科創(chuàng)企業(yè)的成本容易量化，但技術(shù)研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化前景不確定，導(dǎo)致收益具有很大不確定性。傳統(tǒng)的成本收益分析不適用于這類(lèi)企業(yè)。

尚福林以醫(yī)藥行業(yè)為例解釋稱(chēng)，醫(yī)藥行業(yè)基礎(chǔ)研發(fā)資金投入巨大、前期風(fēng)險(xiǎn)高、成果轉(zhuǎn)化周期長(zhǎng)。一款創(chuàng)新藥的投入動(dòng)輒超10億美金，開(kāi)發(fā)周期超10年，還要承擔(dān)研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)?？萍紕?chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，與銀行信貸對(duì)資金的流動(dòng)性、安全性、盈利性的要求并不完全匹配?！般y行信貸資金有成本且是固定收息，銀行只能從科創(chuàng)企業(yè)的貸款中獲得有限的利息收入，收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不匹配，使得銀行對(duì)發(fā)放科創(chuàng)企業(yè)貸款缺乏動(dòng)力。”尚福林認(rèn)為。

為此，尚福林提出，要著力增強(qiáng)金融支持科技創(chuàng)新發(fā)展能力：積極發(fā)展多元化多層次金融市場(chǎng)，支持全生命周期科技創(chuàng)新活動(dòng)；創(chuàng)新提升金融服務(wù)能力，更好適應(yīng)科技創(chuàng)新發(fā)展需要；協(xié)同發(fā)揮各方合力，營(yíng)造服務(wù)科技創(chuàng)新的金融環(huán)境。

對(duì)于銀行而言，尚福林表示，要提高銀行支持科技創(chuàng)新的適配性。我國(guó)金融體系中，銀行處于主導(dǎo)地位。科創(chuàng)金融離不開(kāi)銀行參與。建議以投貸聯(lián)動(dòng)為突破口，健全銀行和資本市場(chǎng)協(xié)同支持科技創(chuàng)新的相關(guān)政策。比如，利用銀行和其理財(cái)子公司等銀行集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，探索試點(diǎn)“信貸+股權(quán)+認(rèn)股期權(quán)”的金融服務(wù)，改善科創(chuàng)金融的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的跨期平衡。

同時(shí)，尚福林認(rèn)為，要發(fā)揮私募機(jī)構(gòu)的挖掘作用，“知名私募、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通常有獨(dú)到的角度，銀行可以增強(qiáng)與這類(lèi)機(jī)構(gòu)的合作，挖掘有投資價(jià)值的成長(zhǎng)型信貸客戶(hù)?！?/p>

在創(chuàng)新信貸產(chǎn)品和服務(wù)方面，尚福林認(rèn)為，更多關(guān)注企業(yè)未來(lái)價(jià)值和核心領(lǐng)軍人才的人力資本價(jià)值。利用數(shù)字技術(shù)，精確識(shí)別分析企業(yè)真實(shí)信息，緩解信息不對(duì)稱(chēng)，提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制水平。探索創(chuàng)新科創(chuàng)信用貸款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。針對(duì)不同階段，提供全鏈條、綜合化服務(wù)。