上半年，隨著AI領域的算力需求急劇攀升，AI硬件市場高歌猛進。

據(jù)21世紀經濟報道記者統(tǒng)計，在Wind人工智能板塊43家公司中，17家硬件相關AI企業(yè)（所屬行業(yè)為技術硬件與設備、半導體與半導體生產設備）公司，上半年合計實現(xiàn)營收2165.68億元。歸母凈利潤增速的平均值為140.54%。

相比之下，軟件與服務業(yè)“大部隊”整體盈利略顯乏力，26家公司總營收14406.58億元，歸母凈利潤增速的平均值為-60.92%。

為什么會出現(xiàn)硬件“吃肉”，軟件“喝不上湯”的現(xiàn)象呢？

有機構分析師對21世紀經濟報道記者表示，一方面，硬件的發(fā)展是人工智能技術進步的基礎。強大的硬件性能可以為軟件提供更好的運行環(huán)境，從而推動人工智能應用的發(fā)展。在當前階段，硬件的創(chuàng)新對于人工智能的發(fā)展起著至關重要的作用。

另一方面，軟件的發(fā)展需要更多的時間和資源。軟件開發(fā)是一個復雜的過程，需要不斷地進行創(chuàng)新和優(yōu)化。與硬件相比，軟件的更新?lián)Q代速度更快，這也意味著軟件企業(yè)需要不斷地投入研發(fā)資源，以保持競爭力。

AI硬件業(yè)績飛起

上半年，AI硬件領域可謂風光無限。從智能手機到智能汽車，從數(shù)據(jù)中心到工業(yè)自動化，AI硬件的身影無處不在。

智能汽車領域，AI芯片的應用使得汽車的自動駕駛能力得到了極大提升。在數(shù)據(jù)中心，高性能的AI服務器為大規(guī)模的數(shù)據(jù)分析和模型訓練提供了強大支持。

在AI驅動下，半導體產業(yè)復蘇和需求上升，相關企業(yè)迎來業(yè)績放量。

從歸母凈利潤增速來看，前三名均被半導體與半導體生產設備行業(yè)包攬，分別是韋爾股份（603501.SH）、瑞芯微（603893.SH）、瀾起科技（688008.SH），上半年，這三家公司歸母凈利潤增幅分別高達792.79%、636.99%、624.63%，營收增速分別是36.5%、46.44%、79.49%。

以瑞芯微為例，AIoT（人工智能物聯(lián)網）市場的增長為其帶來了顯著業(yè)績增長，公司在AIoT各產品線持續(xù)滲透，在汽車電子、機器視覺、工業(yè)應用、教育及消費電子等領域繼續(xù)突破，實現(xiàn)了凈利潤的大幅提升。

從營收增速來看，上半年中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、潤澤科技（300442.SZ）、新易盛（300529.SZ）三家的增速均超過100%。

其中，中際旭創(chuàng)與新易盛均為光模塊領域上市公司，上半年分別實現(xiàn)營收107.99億元、27.28億元，同比分別增長169.7%、109.07%；凈利潤分別為23.58億元、8.65億元，同比分別增長284.26%、200.02%。

根據(jù)光模塊行業(yè)研究機構Lightcounting發(fā)布的2023年全球Top10光模塊廠商中，中國已占7家，中際旭創(chuàng)位列第一。

山西證券研報指出，在AI基礎設施投資的拉動下，上半年北美亞馬遜、谷歌、META、微軟四家科技巨頭CapEx（資本支出）897.5億美元，同比增長44.1%。GPU龍頭英偉達上半年實現(xiàn)營收560.8億美元，同比增加171%，下游資本開支增加疊加AI占比提升，AI基礎設施市場快速爆發(fā)。

在GPU集群從萬卡到十萬卡、英偉達持續(xù)推出新款網卡、交換機升級網絡端口的背景下，光模塊與GPU的配置比例持續(xù)增加，800G以上高速光模塊市場爆發(fā)更為猛烈。

根據(jù)LightCounting7月最新報告，2024全球用于AI集群的光模塊市場將超過40億美元，同比翻倍以上，2025年則有望超過70億美元，2029年達到120億美元。AI市場2023~2026將持續(xù)處于高增長階段，其后斜率趨緩但繼續(xù)增長。

潤澤科技也躋身增速三甲，公司上半年實現(xiàn)營收35.75億元，同比增長112.4%；歸母凈利潤9.67億元，同比增長37.64%。

今年上半年，潤澤科技AIDC業(yè)務收入達到20.54億元，同比增長1147.85%。公司較早掌握了一線城市周邊稀缺的土地、能耗、電力等核心基礎資源，全國合計布局了約61棟智算中心、約32萬架機柜。公司還將自研的液冷技術全面應用于全國多園區(qū)的下一代新型智算中心項目，為大模型訓練提供支持。

今年以來，國內外頭部科技企業(yè)在大模型領域的進展顯著，各大企業(yè)紛紛加大算力投入，推動了算力規(guī)模和人工智能技術的快速發(fā)展。據(jù)中國信息通信研究院預測，隨著AI大模型的快速發(fā)展，預計到2025年智能算力占比將增長到35%。

“作為一線從業(yè)者，我們認為這波AI產業(yè)機遇與2015年、2016年的移動互聯(lián)網機遇非常相似，區(qū)別可能在于技術衍生更快，馬太效應更顯著。雖然機遇更難抓住，但是一旦把握住，客戶黏性會更強?！睗櫇煽萍枷嚓P負責人近期接受調研時表示。

軟件商業(yè)化有待破題

與硬件的繁榮相比，AI軟件領域則顯得有些落寞。盡管眾多的軟件開發(fā)者在努力創(chuàng)新，但卻面臨著諸多挑戰(zhàn)。

首先，軟件市場競爭激烈，同質化現(xiàn)象嚴重。大量的AI軟件產品在功能上大同小異，缺乏獨特的競爭優(yōu)勢。這使得用戶在選擇軟件時往往面臨著困惑，也使得軟件企業(yè)難以脫穎而出。

其次，軟件的商業(yè)模式尚不清晰。與硬件產品可以通過銷售獲得直接收入不同，軟件的盈利模式更加復雜。許多AI軟件企業(yè)依賴于風險投資和政府補貼，缺乏可持續(xù)的商業(yè)模式。

此外，軟件的安全性和隱私保護問題也日益凸顯。隨著AI技術的廣泛應用，數(shù)據(jù)安全和用戶隱私成為了人們關注的焦點。軟件企業(yè)需要投入大量的資源來解決這些問題，這也增加了軟件的開發(fā)成本。

在上述43家AI板塊成份股中，軟件與服務業(yè)“大部隊”整體盈利略顯乏力，歸母凈利潤增速的平均值為-60.92%。

IDC發(fā)布的《2024AIGC應用層十大趨勢白皮書》顯示，軟件公司最終會變成智能系統(tǒng)運行商，其中改造現(xiàn)有軟件實現(xiàn)智能化升級、重構應用架構和模式是兩大重點。

目前，許多企業(yè)仍在探索如何通過AI技術實現(xiàn)盈利。比如開發(fā)基于AI的應用工具、提供AI軟硬件結合的一體化解決方案，以及通過廣告、會員服務等方式實現(xiàn)變現(xiàn)。

但總體來看，軟件企業(yè)的AI商業(yè)化路徑尚未跑通。

上半年，科大訊飛（002230.SZ）、太極股份（002368.SZ）、昆侖萬維（300418.SZ）、啟明星辰（002439.SZ）四家公司歸母凈利潤分別下滑644.59%、412.94%、208.64%、198.6%。

據(jù)悉，太極股份正推進內部業(yè)務結構優(yōu)化，上半年加強了戰(zhàn)略轉型期在數(shù)據(jù)庫和數(shù)據(jù)要素等核心產品和戰(zhàn)略性市場的投入，銷售費用、研發(fā)費用、財務費用較上年同期均有所增長，導致公司上半年出現(xiàn)階段性虧損。

科大訊飛利潤端有所承壓，主要是在大模型研發(fā)、核心技術自主可控及大模型產業(yè)落地等方面新增投入超過6.5億元，以及投資收益、其他收益等同比減少所致。

啟明星辰也將利潤的下滑歸因于加大研發(fā)投入。

與科大訊飛、啟明星辰類似，昆侖萬維上半年利潤端有所承壓，也是由于公司加大AI研發(fā)投入及投資業(yè)務波動影響。

多位受訪業(yè)內人士告訴21世紀經濟報道記者，盡管研發(fā)投入在短期內可能增加企業(yè)成本，但從長遠來看，它是推動企業(yè)和整個行業(yè)技術創(chuàng)新、產品升級和業(yè)務拓展的關鍵驅動力。

而將AI與主業(yè)快速融合的企業(yè)，在AI商業(yè)化落地過程中得以先人一步。

比如金山辦公（688111.SH），訂閱業(yè)務作為其核心增長引擎，2024上半年收入19.73億元，占總收入比約82%，同比提升近5個百分點。

與此同時，隨著WPSAI開啟商業(yè)化進程，金山辦公累計年度付費個人用戶增長至3815萬，主要產品月活設備數(shù)達6.02億，均創(chuàng)歷史新高。機構業(yè)務方面，WPS365全面嵌入AI能力，企業(yè)客戶在公有云市場的滲透率加強，SaaS模式轉型初見成效。

長遠來看，持續(xù)的研發(fā)投入是推動AI軟件行業(yè)技術創(chuàng)新與商業(yè)化落地的關鍵，而找準發(fā)力點、精準對接市場需求，將是企業(yè)破局的關鍵所在。