21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者閆啟北京報(bào)道

光電信息產(chǎn)業(yè)迎來(lái)今年最大一筆融資，拓米雙都光電近日宣布獲得A輪融資，其中梧桐樹資本作為領(lǐng)投方出資金額超3億元。

拓米雙都光電的主要產(chǎn)品是TUTG和TCFG玻璃作為光學(xué)顯示材料，在折疊手機(jī)和平板電腦等新型顯示領(lǐng)域具有顯著的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和應(yīng)用前景。特別是在當(dāng)前折疊手機(jī)蓋板市場(chǎng)主要由韓國(guó)三星占據(jù)的情況下，該企業(yè)首創(chuàng)的TCFG中央可折疊玻璃，以其在抗折痕、強(qiáng)度、光學(xué)性能等方面的明顯優(yōu)勢(shì)得到全行業(yè)認(rèn)可，有望打破他國(guó)市場(chǎng)壟斷，成為下一代折疊屏幕蓋板的領(lǐng)先解決方案。

伴隨著國(guó)家制造業(yè)快速向高質(zhì)量快速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)于高端材料的需求日益增長(zhǎng)，尤其是在新能源、高端裝備制造以及電子信息等新興領(lǐng)域，新材料的應(yīng)用與需求呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)。我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從2012年的約1萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2023年的超過(guò)7萬(wàn)億元，年均增速保持在20%左右，與之對(duì)應(yīng)的新材料行業(yè)融資案例也不斷上升，過(guò)去十年復(fù)合增長(zhǎng)率也保持在20%以上。整體來(lái)看，新材料產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資滲透率仍顯不足，還留有眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)和細(xì)分市場(chǎng)等待挖掘。

政策、市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)潛力巨大

我國(guó)的新材料發(fā)展，已經(jīng)逐步從跟蹤模仿走向了自主創(chuàng)新，并在多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域取得領(lǐng)先地位從跟隨者成為領(lǐng)跑者。尤其是近年來(lái)，國(guó)務(wù)院、工信部等國(guó)家部委就陸續(xù)推出了一系列政策文件來(lái)推廣新材料應(yīng)用，加快促進(jìn)一批重點(diǎn)新材料產(chǎn)用銜接和市場(chǎng)應(yīng)用推廣，圍繞新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，打造低碳轉(zhuǎn)型效果明顯的先進(jìn)制造業(yè)集群，推動(dòng)新材料與電力裝備的融合創(chuàng)新，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用。

這些政策推動(dòng)著我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，具體來(lái)看，鋰電池材料、半導(dǎo)體材料、玻璃纖維等產(chǎn)品已經(jīng)逐步走向成熟，產(chǎn)業(yè)規(guī)模、研發(fā)技術(shù)等方面成就明顯；光固化材料、碳纖維等領(lǐng)域技術(shù)不斷實(shí)現(xiàn)突破，國(guó)產(chǎn)率穩(wěn)步上升；前沿新材料，如石墨烯技術(shù)從原材料到核心技術(shù)均處于國(guó)際領(lǐng)先地位。

根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從2012年的約1萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2023年的超過(guò)7萬(wàn)億元，年均增速保持在20%左右，展示了我國(guó)在新材料領(lǐng)域的巨大潛力?？傮w上，我國(guó)已形成了新材料研發(fā)、制造、應(yīng)用完整的創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈。在前沿研究方面：發(fā)明專利和論文數(shù)量均位居世界第一位；在人才培養(yǎng)方面：專業(yè)技術(shù)人才達(dá)160萬(wàn)人，位居世界第一位；在科研機(jī)構(gòu)方面：國(guó)家實(shí)驗(yàn)室、新材料技術(shù)創(chuàng)新中心、全國(guó)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、產(chǎn)業(yè)化基地等達(dá)400余家。

經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展，中國(guó)高性能材料行業(yè)已在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新以及體系構(gòu)建等方面取得了顯著成就，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國(guó)防安全作出了重要貢獻(xiàn)，并奠定了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)。工信部預(yù)測(cè)，到2025年新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望突破11萬(wàn)億元，新材料產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)更大的發(fā)展空間。梧桐樹資本管理合伙人高申判斷，“在政策和市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)10～15年將會(huì)迎來(lái)國(guó)產(chǎn)新材料的高速發(fā)展時(shí)期?！?/p>

高端領(lǐng)域缺失，大而不強(qiáng)挑戰(zhàn)不容忽視

中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)黨委常委、副秘書長(zhǎng)龐廣廉指出：“我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)雖然總體規(guī)模不斷突破，但在全球競(jìng)爭(zhēng)格局中還僅處在第二梯隊(duì)的頭部位置，正在向第一梯隊(duì)跨越，但距離第一梯隊(duì)仍有很大差距。目前的現(xiàn)狀是在中低端領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)展十分完善，但是在高端領(lǐng)域還十分欠缺。”

目前，全球新材料產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)出明顯的三級(jí)梯隊(duì)分布。第一梯隊(duì)由美國(guó)、日本和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)組成，這些地區(qū)在經(jīng)濟(jì)實(shí)力、核心技術(shù)、研發(fā)能力和市場(chǎng)占有率等方面具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。第二梯隊(duì)包括中國(guó)、韓國(guó)、俄羅斯等國(guó)家，這些國(guó)家的新材料產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展階段。第三梯隊(duì)則是巴西、印度等國(guó)家，它們正在努力追趕。 

新材料產(chǎn)業(yè)布局的分散是制約著行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要因素。細(xì)分行業(yè)多而散，難以形成成熟高效的產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)同。反觀美國(guó)、日本和歐洲的新材料巨頭企業(yè)借助跨國(guó)企業(yè)在專業(yè)化分工與協(xié)作、集約化生產(chǎn)、全球化布局等方面的優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)構(gòu)建起領(lǐng)先的新材料產(chǎn)業(yè)集群。

多氟多新材料股份有限公司CTO薛旭金表示：“新材料產(chǎn)業(yè)中，一個(gè)產(chǎn)品必須要經(jīng)歷實(shí)驗(yàn)室、工程化、產(chǎn)業(yè)化和精益化四個(gè)階段，在不同階段都需要多個(gè)要素的協(xié)同。但當(dāng)前的現(xiàn)狀是但是在國(guó)內(nèi)很少能有一個(gè)組織完全具備這些要素，各種要素協(xié)不起來(lái)就導(dǎo)致創(chuàng)新無(wú)法做到位，完整創(chuàng)新體系的缺失嚴(yán)重影響了創(chuàng)新的進(jìn)展?！?/p>

此外，我國(guó)新材料企業(yè)普遍規(guī)模較小，而小規(guī)模企業(yè)難以承擔(dān)起新材料研發(fā)的資金和時(shí)間成本，另行業(yè)的分散性也導(dǎo)致企業(yè)難以形成大規(guī)模的生產(chǎn)和銷售。高申認(rèn)為：“新材料不同于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)能夠快速迭代和爆發(fā)式發(fā)展，是一個(gè)高投入、高難度、高門檻和長(zhǎng)研發(fā)周期、長(zhǎng)驗(yàn)證周期、長(zhǎng)應(yīng)用周期的行業(yè)，這就要求創(chuàng)新主體有一定的規(guī)模。但另一方面，中國(guó)最大的優(yōu)勢(shì)在于擁有廣泛的應(yīng)用市場(chǎng)，這是讓中國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)從第二梯隊(duì)向第一梯隊(duì)跨越的基礎(chǔ)。國(guó)際上領(lǐng)先的材料巨頭的很多研發(fā)項(xiàng)目已經(jīng)持續(xù)了幾十年，短期實(shí)現(xiàn)超越是不現(xiàn)實(shí)的，要給行業(yè)發(fā)展足夠的耐心?！?/p>

投資活躍度不斷提升，背靠中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)可期 

在新材料創(chuàng)業(yè)企業(yè)普遍缺乏資金的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資的介入就非常必要，不但為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供必要的資金支持，也起到鏈接各方資源的橋梁和紐帶的作用。同時(shí)從回報(bào)角度，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)新材料也是相對(duì)較高的行業(yè)。新材料企業(yè)雖然上市周期較長(zhǎng)，但是營(yíng)收增長(zhǎng)和市值增長(zhǎng)的潛力均高于市場(chǎng)平均水平，清科研究數(shù)據(jù)顯示2022年和2023年有投資機(jī)構(gòu)的支持的新材料上市企業(yè)回報(bào)倍數(shù)和IRR的中位數(shù)均高于市場(chǎng)平均水平。 

在投資拓米雙都光電之前，梧桐樹資本已先后投資了興福新材、中寧硅業(yè)、浙江諾亞、國(guó)科領(lǐng)纖、科萊博、蘇州瑞紅等新材料領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，涉及石油化工、氟硅、氫燃料、光刻膠等細(xì)分領(lǐng)域。高申透露：“投資新材料項(xiàng)目最看重的是團(tuán)隊(duì)的原始研發(fā)能力，早期項(xiàng)目會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)化能力要求低一些，但是產(chǎn)品的創(chuàng)新性和獨(dú)特性是必須的。如果只是同質(zhì)技術(shù)的復(fù)制，即便是走到產(chǎn)業(yè)化階段也沒有太大發(fā)展空間?！?/p>

同時(shí)高申也強(qiáng)調(diào)，“從發(fā)展周期上來(lái)看，材料科學(xué)是一個(gè)長(zhǎng)周期的產(chǎn)業(yè)，一只基金從創(chuàng)新階段支持到大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化階段是不現(xiàn)實(shí)的，風(fēng)險(xiǎn)投資基金更適合去扶持創(chuàng)新型的小企業(yè)，到后期有更大規(guī)模、更成熟的資金去接棒?！?/p>

據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2023年新材料產(chǎn)業(yè)共發(fā)生954起投融資案例，涉及金額高達(dá)1,035.84億人民幣，過(guò)去十年的復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到了21.3%和22.2%，投資金額占全市場(chǎng)的比例也從3.9%攀升至15.0%。盡管新材料領(lǐng)域已經(jīng)呈現(xiàn)出較高的投資活躍度和競(jìng)爭(zhēng)熱度，但風(fēng)險(xiǎn)投資滲透率仍不足5%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)新材料企業(yè)數(shù)量約7.5萬(wàn)家，但是過(guò)去10年有風(fēng)險(xiǎn)投資覆蓋到的僅有約3000家，仍留有眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)和細(xì)分市場(chǎng)等待挖掘。