21世紀經濟報道記者肖夏

上周（11月27日-12月3日），消費板塊下調，中證白酒指數(shù)下滑超2%，啤酒板塊整體加速下滑。近期券商積極披露各家白酒回款情況良好，不過股價表現(xiàn)并未反映，茅臺之外其他名酒核心單品尚未跟進提價的情況，也說明了當前整體行情偏弱。與此同時，上周商務部終于重啟對澳洲葡萄酒關稅的復審，澳洲葡萄酒產業(yè)相關迎來利好。

行業(yè)要聞

國際名酒博覽會12月18日宜賓開幕

11月28日，“酒都宜賓·和美世界——2023中國國際名酒博覽會”新聞發(fā)布會上組委會透露，本屆名酒博覽會將于2023年12月18日至2024年1月1日在宜賓李莊古鎮(zhèn)舉辦。

中國國際名酒博覽會已舉辦了二十六屆，本屆名酒博覽會由中國酒業(yè)協(xié)會主辦，宜賓市人民政府、五糧液集團等單位承辦。其間五糧液將以最大規(guī)模邀請來自全國各地經銷商，舉辦第二十七屆12·18共商共建共享大會。本屆名酒博覽會期間，五糧液將發(fā)布甲辰龍年生肖酒，并召開五糧濃香12·18新品上市發(fā)布會。

商務部重啟對澳洲葡萄酒關稅復審

11月30日下午，商務部官網貼出公告，決定即日起對原產于澳大利亞的進口相關葡萄酒所適用反傾銷措施和反補貼措施進行復審。公告稱，今年10月31日，澳大利亞葡萄和葡萄酒協(xié)會向商務部提交了《對原產于澳大利亞的進口相關葡萄酒進行反傾銷和反補貼復審的申請》，主張相關措施實施后，情況發(fā)生了重大變化，請求商務部就對原產于澳大利亞的進口相關葡萄酒征收反傾銷稅和反補貼稅的必要性進行復審，并根據復審結果取消措施。

11月10日，商務部就收到復審申請事宜通知了中國國內葡萄酒產業(yè)和澳大利亞駐華使館，并向其轉交了申請書。經審查，商務部認為，申請人的主張以及所提交的表面證據符合復審立案要求。此次復審調查從今年11月30日開始，將于明年11月30日前結束。

21點評：隨著中澳商貿關系回溫，澳大利亞葡萄酒終于等來了轉機。目前澳大利亞葡萄酒在中國市場份額極為有限，如果未來數(shù)月內關稅能夠完成復審并取消，眾多澳洲酒企和投資澳洲葡萄酒的中國酒企都將受益。不過距離澳大利亞葡萄酒真正在中國市場奪回較多份額，還有較長周期。此外市場預計初期還將消化此前的部分澳洲葡萄酒庫存。

酒企動態(tài)

銀基集團退市

銀基集團（00886.HK）從12月4日上午開始取消上市。銀基集團今年5月開始停牌，未能按照港交所要求在11月9日之前復牌，按要求港交所可將其除牌。銀基集團開展白酒、紅酒銷售業(yè)務，2009年在港股上市，是港股最早的酒類流通股，曾依靠代理五糧液聲名鵲起，2011年市值一度突破百億元，后業(yè)績下滑、資不抵債，2021年因多起債務糾紛向法院提起了清盤呈請。

21點評：銀基集團的股價變遷，展示出名酒產品對渠道商的巨大價值，也顯示出市場份額高度分散的情況下渠道商的脆弱性。回顧過去銀基集團的業(yè)務戰(zhàn)略，可以注意到其很早開始開發(fā)獨家產品，后也推出過2B業(yè)務、互聯(lián)網業(yè)務，但最終轉型未能成功，這一過程中，其面臨更多同行競爭，業(yè)績持續(xù)下滑，同時轉型失利帶來更大債務壓力，最終走向下坡路。

i茅臺注冊用戶超5000萬  平臺累計交易額400億元

i茅臺在11.29品牌日前夕披露了最新經營數(shù)據：今年以來已上架13款新品，共投放2578萬瓶酒類產品，成交用戶超1507萬人次。i茅臺目前注冊用戶超5000萬，月活穩(wěn)定在1200萬，日活500萬左右。前不久茅臺集團黨委書記、董事長丁雄軍透露，“i茅臺”上線一年多時間，平臺累計交易額已達到400億元。

媒體：茅臺莫其托聯(lián)名雞尾酒首批售磬訂貨超10萬箱

極目新聞報道稱，茅臺生態(tài)農業(yè)公司與莫其托推出的“貴州味道”系列雞尾酒首批1500箱（9000瓶）上市一周已售罄，目前一貨難求，只能預訂等下一批生產，“過去一周里經銷商訂貨已經超過10萬箱（60萬瓶），超出了原定計劃”。

天貓平臺MOJT莫其托官方旗艦店顯示，目前店鋪已掛出首批限量款售罄公告，消費者現(xiàn)在下單只能預購，定金60元，三天后付尾款，之后5天內發(fā)貨。

郎酒：紅花郎今年銷售額有望達75億

在11月末的郎酒江西推介座談會上，四川古藺郎酒銷售有限公司紅花郎事業(yè)部南部大區(qū)總經理夏永久表示，今年，紅花郎有望完成75億到80億左右銷售額，2024年有望突破百億。

迎駕貢酒：雙節(jié)銷售符合目標

迎駕貢酒（603198.SH）11月27日召開三季度業(yè)績說明會?？偨浝砬睾；貞顿Y者提問，稱“國慶中秋”雙節(jié)期間銷售基本符合目標。對于目前的戰(zhàn)略市場布局，秦?；貞臼⊥饩劢菇K、上海核心市場，其他向周邊市場輻射，營銷上堅持“2個打造、2大提升、3大完善”。 

珠江啤酒與中山火炬開發(fā)區(qū)溝通30萬噸擴建項目

11月22日，中山火炬開發(fā)區(qū)與珠江啤酒合作交流座談會上，雙方就加快中山珠江啤酒有限公司產能擴建項目的落地建設深入溝通交流。中山珠江啤酒產能擴建項目擬投資超8億元，打造中山地區(qū)特色啤酒高端制造基地，預計每年新增超30萬噸中高端啤酒釀造產能。

國臺酒、怡亞通、圓明園推出獸首文創(chuàng)酒

11月27日，由圓明園管理處、國臺酒業(yè)集團和怡亞通集團聯(lián)手打造的國臺圓明園獸首文創(chuàng)酒·甲辰龍首正式上市，這是業(yè)內唯一獲得圓明園IP授權的文創(chuàng)白酒，分為賀歲版和生肖版兩款。

券商觀酒

天風證券：明年春節(jié)晚，有更多時間消化庫存 

天風證券11月28日研報指出，目前來看高端酒批價整體穩(wěn)定。考慮到板塊回款順利，我們預計白酒企業(yè)全年業(yè)績目標有望達成。另外24年春節(jié)較23年晚約20天，將有更多消化時間消化庫存，預計白酒板塊春節(jié)實現(xiàn)開門紅的概率較大。研報指出，目前白酒板塊估值處于近3年2.3%分位，已具備吸引力。

中泰證券：主流白酒基本完成9成以上回款任務

中泰證券11月27日周報稱，近期跟蹤白酒渠道整體來看主流品牌基本完成9成以上回款任務，其中地產酒品牌回款節(jié)奏較為提前，整體任務完成度更高，高端品牌任務推進順利，次高端品牌出現(xiàn)部分分化；當前普遍酒企處在完成全年任務節(jié)點，同時在以消化庫存并制定明年任務過程中。近期來各家酒企年度經銷商大會將至，部分酒企透露出明年增長目標依然樂觀，地產酒部分品牌在今年回款節(jié)奏提前的基礎下明年仍保持較強信心。

國金證券：白酒基本面仍處穩(wěn)步恢復中

國金證券11月27日研報指出，白酒板塊基本面仍處于穩(wěn)步恢復的態(tài)勢中，但品牌酒企與低線酒企的動銷分化、大商與小商的分化仍在演繹，因此社媒、調研時傳遞的信號會參差不齊。當前特別是大商行事更趨于理性、抗風險力較強，而小商、專賣店等抗風險性相對較弱。無需過度擔憂渠道庫存高企等問題，名酒的渠道庫存普遍仍良性且單品的流動性均不錯。建議關注年末經銷商大會定調&獎勵兌付情況，目前板塊性價比較優(yōu)，首推行業(yè)龍頭、賽道龍頭，關注順周期彈性邏輯。