21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者申俊涵北京報(bào)道

銀行系LP正加大在股權(quán)投資行業(yè)的布局。

近日，中國銀行發(fā)布消息稱，已經(jīng)成功設(shè)立了目標(biāo)總規(guī)模300億的科創(chuàng)母基金。據(jù)了解，該母基金由中國銀行旗下中銀證券擔(dān)任發(fā)起單位和管理人，聯(lián)合地方政府、產(chǎn)業(yè)龍頭分批分期設(shè)立，將引導(dǎo)更多市場(chǎng)資源投早、投小、投長期、投硬科技。

母基金將聚焦人工智能、量子技術(shù)、生物技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域，在國家重要科技創(chuàng)新區(qū)域和節(jié)點(diǎn)城市快速布局，積極助力重大科研實(shí)力提升，有效服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用，切實(shí)推動(dòng)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

同時(shí)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了此次成立的中銀科創(chuàng)母基金，近年來，工商銀行、建設(shè)銀行等銀行系正紛紛出資設(shè)立股權(quán)投資基金，加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，為創(chuàng)投行業(yè)帶來源頭活水。

一位來自股權(quán)投資行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道分析稱，銀行系參與股權(quán)投資的優(yōu)勢(shì)在于，商業(yè)銀行本身有強(qiáng)大的網(wǎng)點(diǎn)體系和豐富的對(duì)公客戶資源，它跟科創(chuàng)企業(yè)間本身就存在基礎(chǔ)金融業(yè)務(wù)的聯(lián)系。對(duì)銀行來說，除了給科創(chuàng)企業(yè)提供債權(quán)資金，進(jìn)一步提供股權(quán)資金支持，是銀行愿意探索的新業(yè)務(wù)方向。對(duì)科創(chuàng)企業(yè)來說，也是拓寬資金來源的方式。

“但銀行需要在監(jiān)管允許的框架內(nèi)，合規(guī)地去做股權(quán)投資、科創(chuàng)投資。尤其是在資管新規(guī)之后，合規(guī)地做這件事變得更加重要。同時(shí)，相比傳統(tǒng)放貸業(yè)務(wù)，股權(quán)投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性更高。銀行自身的風(fēng)控體系需要對(duì)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性和投資回報(bào)特點(diǎn)，有更清晰的認(rèn)知和更高的耐心。”他說。

銀行系股權(quán)投資布局升溫

一位接近中國銀行的知情人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，此次設(shè)立的中銀科創(chuàng)母基金籌備有兩三年時(shí)間，中國銀行聯(lián)合的地方政府包括蘇州、珠海等地。在中銀系LP方面，除了中國銀行以自有資金出資，出資主體至少還包括中銀三星人壽、中銀證券。

對(duì)于此次設(shè)立中銀科創(chuàng)母基金，中國銀行方面指出，這將進(jìn)一步提升中國銀行覆蓋科技企業(yè)全生命周期的多元化、接力式金融服務(wù)能力。中國銀行將以母基金設(shè)立為契機(jī)，依托全球化優(yōu)勢(shì)和綜合化特色，更好發(fā)揮國有大型商業(yè)銀行“頭雁效應(yīng)”，持續(xù)為科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化提供一體化“商行+投行+跨境”“融資+融智+融商”的全生命周期、全鏈條金融服務(wù)支持。

銀行系設(shè)立科創(chuàng)投資基金其實(shí)早有先例。比如2019年3月，建信領(lǐng)航戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)基金正式成立。據(jù)了解，該基金由建設(shè)銀行與國家發(fā)改委共同發(fā)起設(shè)立，建信股權(quán)投資負(fù)責(zé)管理，這只基金通過母基金+直投的運(yùn)作方式，主要投資于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

工商信息顯示，建信領(lǐng)航戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)基金注冊(cè)規(guī)模243.45億元?；鸬某鲑Y人方面，建行系合計(jì)認(rèn)繳出資40.3億元（建信人壽認(rèn)繳出資30億元，建銀國際認(rèn)繳出資10億元，建信股權(quán)認(rèn)繳出資3000萬元），深圳市政府引導(dǎo)基金作為基金最大外部機(jī)構(gòu)投資者，認(rèn)繳73.04億元。

今年以來，銀行系對(duì)股權(quán)投資、科創(chuàng)投資的熱度明顯升溫。5月27日，中行、農(nóng)行、工行、建行、交行、郵儲(chǔ)等六大行相繼發(fā)布公告，擬以自有資金向國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司（以下簡稱“國家大基金三期”）進(jìn)行投資，這也是國有六大行首次參與集成電路國家大基金投資，在業(yè)內(nèi)轟動(dòng)一時(shí)。

據(jù)了解，國家大基金三期注冊(cè)資本達(dá)3440億元人民幣，其中上述六大行合計(jì)出資1140億元，占比33.14%。中行、農(nóng)行、工行、建行均投資215億元、交行投資200億元、郵儲(chǔ)投資80億元。六大行投資預(yù)計(jì)在基金注冊(cè)成立之日起10年內(nèi)完成資金實(shí)繳。

7月，千億規(guī)模的上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金發(fā)布，浦發(fā)銀行作為出資單位參與簽約；近期，工行系旗下工銀投資接連設(shè)立了三只基金，分別為綠工融金投綠能股權(quán)投資合伙企業(yè)、北京國能工融強(qiáng)鏈股權(quán)投資基金、新疆工融雙碳股權(quán)投資基金，三只基金共計(jì)規(guī)模約260億。

在選擇GP時(shí)，銀行系母基金有怎樣的偏好？上述知情人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，銀行系母基金跟市場(chǎng)化母基金的篩選標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)大同小異，管理規(guī)模較大、存續(xù)時(shí)間較長、過往業(yè)績實(shí)力突出的VC/PE機(jī)構(gòu)，更容易獲得青睞。

“同時(shí)，銀行系母基金會(huì)希望GP能夠加強(qiáng)跟銀行客戶、銀行業(yè)務(wù)的互動(dòng)，加強(qiáng)投貸聯(lián)動(dòng)。就像政府引導(dǎo)基金有返投訴求那樣，銀行系資金有這樣的額外訴求也是相對(duì)合理的。”他說。

嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)前提下支持創(chuàng)投，銀行系LP潛力可期

從股權(quán)投資行業(yè)角度來看，目前市場(chǎng)的出資主力軍仍是政府引導(dǎo)基金這樣的政策型LP。上市公司為代表的產(chǎn)業(yè)資本CVC，也在逐漸增多。擁有體量大、來源穩(wěn)、期限長等特點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)LP，是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資是孜孜以求的對(duì)象。

FOFWEEKLY編制的《2023年LP全景報(bào)告》顯示，金融機(jī)構(gòu)LP可以拆分為保險(xiǎn)、券商、銀行、信托和AMC五小類。其中，2023年出資最活躍的金融機(jī)構(gòu)為保險(xiǎn)，銀行系出資頻次則相對(duì)較低。

但其實(shí)可以明顯感受到，銀行系在股權(quán)投資市場(chǎng)的參與度正越來越高，這離不開政策的鼓勵(lì)和支持。

今年6月26日，國家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任李春臨在國新辦發(fā)布會(huì)上指出，我國是銀行主導(dǎo)型的金融體系，銀行業(yè)資產(chǎn)占金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比重超過了90%，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，引導(dǎo)銀行加大對(duì)科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)投資的支持力度，可以說還有很大的潛力。

當(dāng)時(shí)，金融監(jiān)管總局政研司時(shí)任司長李明肖在國新辦發(fā)布會(huì)上表示，金融監(jiān)管總局深入梳理總結(jié)前期上海試點(diǎn)開展的直接股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，研究擴(kuò)大試點(diǎn)地區(qū)范圍，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司在創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資和企業(yè)重組等方面的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度。

同時(shí)，積極支持相關(guān)銀行與金融資產(chǎn)投資公司開展業(yè)務(wù)合作，促進(jìn)項(xiàng)目信息共享交流，充分發(fā)揮好股權(quán)融資和債權(quán)融資的兩種機(jī)制、兩類優(yōu)勢(shì)，積極探索多樣化的科技創(chuàng)新金融服務(wù)模式，鼓勵(lì)銀行與創(chuàng)業(yè)投資基金等加強(qiáng)對(duì)接，規(guī)范發(fā)展“貸款+外部直投”的業(yè)務(wù)，切實(shí)解決初創(chuàng)企業(yè)融資難點(diǎn)和痛點(diǎn)，促進(jìn)企業(yè)“資金—資本—資產(chǎn)”三資良性循環(huán)。

據(jù)了解，目前，我國共有五家金融資產(chǎn)投資公司（AIC），分別是工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、建信金融資產(chǎn)投資有限公司和交銀金融資產(chǎn)投資有限公司。

這些公司是在2017年左右由五大行成立，2021年，金融資產(chǎn)投資公司在上海開展股權(quán)投資試點(diǎn)。2021年12月，原銀保監(jiān)會(huì)曾發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見》提出，鼓勵(lì)金融資產(chǎn)投資公司在業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，在上海依法依規(guī)試點(diǎn)開展不以債轉(zhuǎn)股為目的的科技企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，并在股權(quán)投資業(yè)務(wù)中建立符合早中期科創(chuàng)企業(yè)投資特點(diǎn)的容錯(cuò)和激勵(lì)約束機(jī)制。

今年8月29日，北京市聯(lián)合國家發(fā)展改革委、金融監(jiān)管總局召開金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資擴(kuò)大試點(diǎn)推進(jìn)座談會(huì)，央地共同啟動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)。

可以預(yù)見，隨著政策支持力度的加大，銀行系LP未來將在股權(quán)投資市場(chǎng)扮演愈發(fā)重要的角色。